A AngelList – a plataforma que conecta fundos de venture capital e startups a investidores – acaba de lançar um fundo que promete dar ao americano médio acesso a uma classe de ativos que costuma ficar restrita a bolsos mais profundos.
O USVC – lançado nesta quarta e que terá o cofundador do AngelList, Naval Ravikant, como chairman do comitê de investimentos – vai permitir investimentos mínimos de US$ 500, e sem a necessidade de nenhuma comprovação de investidor qualificado.
Na prática, isso permitirá que qualquer americano possa investir no mercado de startups, acessando algumas das empresas mais quentes do momento.
O portfólio do USVC já tem exposição a companhias como a xAI, OpenAI, Anthropic, Sierra, Vercel, Crusoe e a Legora, a legaltech de AI que já vale US$ 5,5 bi, segundo uma publicação de Naval no X.
O fundo, segundo ele, vai permitir que os investidores resgatem até 5% do capital a cada trimestre, diferente dos fundos de VC tradicionais. “Isso não é garantido, mas, se conseguirmos fazer funcionar, você não ficará travado,” disse ele.
Na publicação, Naval também falou sobre os benefícios que o novo veículo traz aos investidores de varejo.
“Volte aos anos 1500: você viaja rumo ao Novo Mundo para encontrar toneladas de ouro — isso era ‘adventure capital’. A tecnologia em estágio inicial é a versão moderna disso. A ideia é criar algo novo, e isso é arriscado. É ousado,” disse ele.
“Mas as pessoas comuns não podem investir nessas empresas até que elas já estejam maduras, até que deixe de ser interessante, até que todos tenham acesso. Quando uma ação faz IPO, a maior parte do alfa já foi capturado. A aventura acabou. Investidores do mercado público estão literalmente no fim da fila.”
O USVC será um fundo fechado e vai cobrar uma comissão bem menor que o padrão da indústria de VC.
Enquanto a maioria dos fundos de VC cobra um fee fixo de 1% a 2% ao ano mais o chamado carry (uma porcentagem do retorno adicional a um benchmark que o fundo atingir), o USVC vai cobrar apenas um flat fee de 1% ao ano.
O fundo vai usar os recursos dos investidores para investir em três estratégias diferentes, buscando diversificar o portfólio em centenas de startups.
A primeira estratégia será investir em gestoras de VC emergentes. A segunda será alocar em rodadas de companhias de growth, e a terceira será comprar participações em vendas secundárias.
“Este não é um fundo de índice. Os retornos de venture capital se concentram em um pequeno número de outliers, e os melhores deals não permitem a entrada de qualquer um,” diz o site do fundo.
“Nossa estratégia é usar judgment, acesso e dados para selecionar os gestores e oportunidades certas — mais próximo de como endowments institucionais abordam venture do que de uma indexação passiva.”
A iniciativa do AngelList não é exatamente uma novidade. A ARK, de Cathie Woods, por exemplo, lançou em 2022 um fundo fechado chamado ARK Venture Fund, que investe em empresas privadas e públicas do setor de tecnologia. O investimento inicial? US$ 500.
“Apesar da ARK já ter isso, o grande desafio nesse mercado é quando você entra nessas companhias, e como você faz uma curadoria do que é bom e do que não é,” disse um gestor de venture capital.
“A grande vantagem que o AngelList tem é que ele tem um ecossistema muito forte, onde a próxima grande empresa pode passar por lá ainda no seed.”
Esse gestor notou ainda que se uma startup está crescendo mais rápido que todas as outras de sua categoria, isso é um sinal de que ela pode ser o próximo grande negócio.
“O AngelList consegue enxergar isso muito antes do que a ARK,” disse ele. “Eles têm um efeito de rede muito forte e estão lendo o mercado em todas as pontas.”
No X, o anúncio de Naval gerou algumas ponderações. Um usuário notou que o mais relevante de todo anúncio é a figura de Naval como presidente do comitê de investimentos.
“Sua rede de contatos abre acesso a alocações que o tamanho do fundo, por si só, não consegue. O principal ativo do fundo é o telefone do Naval,” disse um usuário.
“Se a USVC vai se tornar a ‘Vanguard dos mercados privados’ ou um fundo com muito caixa e exposição ocasional a venture depende de uma variável: a AngelList consegue converter o acesso à plataforma em alocações consistentes no top decil?”
Esse usuário notou ainda que, com o fundo rodando há cinco meses (antes de seu lançamento oficial), o NAV está em US$ 19,95, abaixo dos US$ 20 que começou.
