A Rede D’Or está preparando uma oferta para incorporar o Grupo Fleury, em mais um movimento de verticalização na cadeia de valor da saúde suplementar, fontes familiarizadas com o assunto disseram ao Brazil Journal.
A informação sobre as conversas foi antecipada por nosso colega Lauro Jardim em sua coluna de hoje.
O desenho da transação é de uma oferta em dinheiro, mas ela também deve contemplar pagamento em ações, de forma a permitir que os acionistas que assim desejarem permaneçam na companhia, disseram as fontes.
O JP Morgan está assessorando a Rede D’Or, e o Morgan Stanley está trabalhando com o Fleury. O trabalho dos bancos começou há cerca de um mês, e a oferta não é iminente.
As conversas começaram pouco mais de três meses atrás quando Jorge Moll procurou o Bradesco, que disse ver a combinação com bons olhos. O banco tem 24,9% do capital da companhia, que vale R$ 6,9 bilhões na Bolsa depois da ação cair 20% nos últimos 12 meses. A Rede D’Or vale R$ 75 bilhões.
Para uma oferta ser bem sucedida, ela terá que agradar também o grupo de médicos que detém 11% da companhia e três assentos no conselho – e que historicamente tem voz em decisões estratégicas – bem como a família Pardini, que também tem três cadeiras no conselho de 10.
A Rede D’Or já foi acionista do Fleury 15 anos atrás, quando os Moll venderam sua rede de laboratórios no Rio, a Labs D’Or, por R$ 1 bilhão. Mais tarde, a família zerou sua participação na empresa vendendo o papel no mercado.
A aquisição do Fleury pela Rede D’Or — com a benção do Bradesco — é o segundo movimento de aproximação entre a companhia dos Moll e o banco da Cidade de Deus.
No ano passado, os dois gigantes anunciaram uma joint venture, a Atlântica D’Or, pela qual serão sócios em três hospitais, inicialmente.
A JV foi uma forma criativa do Bradesco verticalizar parcialmente sua operação de saúde e ter acesso a serviços e condições de negociação mais favoráveis, num momento em que o setor de saúde suplementar luta para fechar as contas em meio a uma regulação rígida e inflação médica galopante.
