Numa transação desenhada para mostrar o valor do portfólio da empresa, a ALLOS vendeu 20% do Plaza Sul Shopping por R$ 120 milhões – um cap rate de 8% (baseado no NOI do shopping estimado para este ano) comparado ao cap rate de 14% em que a companhia negocia na Bolsa.
Glossário: O cap rate é uma medida de retorno do investimento em um ativo imobiliário que divide a receita operacional do imóvel pelo preço pago pelo comprador. Quanto menor o cap rate, mais o ativo foi valorizado na transação.
A transação é parte da estratégia do CEO Rafael Sales de vender participações minoritárias em shoppings grandes e médios – e eventualmente se desfazer de shoppings menores – para evidenciar o valor do portfólio da maior companhia de shoppings do País, anteriormente conhecida como Aliansce Sonae.
Os compradores foram a RBR Asset – uma gestora especializada em crédito imobiliário que está fazendo sua primeira aquisição direta de um shopping – e o XP Malls, que detém participações minoritárias em diversos shoppings.
A RBR colocará o ativo dentro do RBR Malls, um veículo exclusivo para investimento em shoppings do RBR Alpha (RBRF11), seu fundo multiestratégia listado em Bolsa que tem um patrimônio aproximado de R$ 1,5 bilhão.
Depois da transação, que depende do cumprimento de condições precedentes e aprovação pelo CADE, a ALLOS continuará com 70% do Plaza Sul.
A transação avalia o shopping baseado no bairro do Jabaquara, em São Paulo, em R$ 600 milhões. Mas apesar do Plaza Sul responder por apenas 3% da receita operacional líquida (NOI) da ALLOS, o valuation obtido na venda equivale a 4,15% do market cap da companhia – mostrando que o mercado privado está avaliando os ativos da empresa acima do seu valor em Bolsa.
Depois da fusão com a BR Malls este ano, a ALLOS tem um portfólio de 62 shoppings (53 próprios, 9 administrados) com vendas totais de R$ 40 bilhões nos últimos 12 meses.
A companhia disse que vai receber o pagamento em duas parcelas: a primeira na data de superação das condições precedentes, e a segunda em até 12 meses da data de assinatura do contrato.
MAIS SHOPPINGS
