O Mercado Livre reportou um trimestre que um gestor descreveu como “uma aula” – com a alta da lucratividade abafando as preocupações de investidores com a deterioração da qualidade do crédito.
“O mercado estava com medo de um aumento do NPL, focou muito nisso e se esqueceu que o business cobra uma taxa muito alta e é muito rentável,” disse um analista do buyside.
No pré-mercado em Nova York, a ação subia 12% perto das 9h30.
O EBIT do MELI ficou em US$ 250 milhões, com alta de 50,5% na comparação anual; e a margem EBIT ficou estável em 9,6%. Conforme esperado, o NPL se deteriorou: saiu de 27,6% no primeiro trimestre para 31,4% no segundo tri, afetado pela desaceleração da concessão de crédito.
Mas os números também mostraram o diferencial do MELI na precificação do crédito. O IMAL – as receitas de crédito menos o PDD – foi de US$ 225 milhões no segundo trimestre, contra US$ 81 milhões no segundo tri de 2021.
O Itaú BBA destacou que a empresa começou a divulgar a margem de juros após perdas – e essa “IMAL ratio” ficou em 33,6% no segundo trimestre, ante 24,4% no primeiro trimestre deste ano.
“O aumento foi impulsionado por APR – annual percentage rate – mais altos e provisões ligeiramente mais baixas como porcentagem das receitas no segundo trimestre, realçando o track record da empresa na precificação do crédito como um sólido impulsionador de lucratividade”, escreveram os analistas Thiago Macruz, Maria Clara Infantozzi e Gabriela Moraes.
Para o Bradesco BBI, o resultado mostra a resiliência do modelo de negócios e a força da execução.
“O management deixa claro mais uma vez que está operando o negócio de crédito com foco em rentabilidade, e não em crescimento apenas,” escreveram os analistas Richard Cathcart, João Andrade e Renan Sartorio.
A receita líquida do MELI foi de US$ 2,6 bilhões no segundo tri, um crescimento de 52,5%, em dólar e de 56,5% em moeda constante, na comparação com o mesmo período de 2021. O Brasil representou cerca de 56% da receita, alcançando US$ 1,4 bilhão e crescimento de 52,5%.
O volume de vendas (GMV) do marketplace atingiu US$ 8,6 bilhões no segundo trimestre, crescimento de 21,8%, em dólar, e de 26,2% em moeda constante.
O lucro subiu 80% para US$ 123 milhões em relação ao segundo tri de 2021.
