O Santander elevou sua recomendação para o Inter de ‘neutro’ para ‘compra’, subindo o preço-alvo para o BDR de R$ 32 para R$ 36.
O papel negocia a R$ 30,5 na B3, flat no meio do pregão.
O upgrade tem a ver com uma combinação de expectativas maiores para o lucro deste ano; uma perspectiva melhor para o período de 2024-2027; e um aumento da estimativa do banco para o ROE nos períodos posteriores a 2027.
“Depois de um resultado do quarto trimestre mais forte que o esperado, estamos ajustando nossas estimativas para 2024, aumentando o lucro em 10%, para R$ 823 milhões,” escreveu o analista Henrique Navarro.
“Além disso, os recursos do recente follow-on, concluído em fevereiro, também devem trazer ventos favoráveis em termos de remuneração de capital.”
O Santander disse achar o guidance do Inter para o médio prazo “agressivo”, já que o banco espera chegar a 60 milhões de clientes, 30% de índice de eficiência e a um ROE de 30% no final de 2027.
“Ainda que a gente acredite que essa é uma meta difícil de atingir, o Inter fez avanços sólidos no primeiro ano. Os quatro anos restantes provavelmente serão mais difíceis, mas o management começou com o pé direito.”
O Santander disse que não incorporou o guidance do Inter por completo em seu modelo, mas que parte do gap entre seus números e os da empresa fechou nos últimos meses.
O Santander agora estima que o Inter terminará 2027 com 48 milhões de clientes, um índice de eficiência de 34% e um ROE de 19%.
O Inter negocia hoje a 2x book, com a empresa valendo US$ 2,6 bilhões na Nasdaq.
