O conselho da Sinqia aceitou uma oferta de venda que avalia a companhia de softwares para o setor financeiro em R$ 2,5 bilhões.
A oferta por 100% do capital foi feita pela Evertec, uma empresa listada na Bolsa de Nova York e com sede em Porto Rico.
A Evertec está oferecendo R$ 27,19 por ação pela Sinqia, mas esse preço será corrigido pelo CDI até o fechamento da operação, previsto para 75 dias, elevando o valor para R$ 28,19.
A oferta implica um prêmio de 20% em relação ao preço de tela e de 28% em relação ao fechamento de ontem. Em maio, quando as conversas começaram, o papel negociava ao redor de R$ 16.
O preço implica um múltiplo EV/EBITDA dos últimos doze meses de 17,2x e EV/Sales de 4,4x. Para efeito de comparação, a Evertec vale US$ 2,5 bilhões na NYSE e negocia a 10,6x EV/EBITDA, e 4,4x EV/Receita.
A compra da Sinqia será estruturada como uma incorporação — nos mesmos moldes da transação Stone/Linx. A Evertec vai pagar 90% em dinheiro e 10% em ações.
A transação já vem com o apoio de 40% da base acionária da Sinqia, cujo capital é pulverizado. Os maiores acionistas da companhia são a HIX Capital, com 15%, a Tarpon (com 7,8%), e os fundadores Bernardo Gomes (6,4%) e Luciano de Camargo (7,3%).
Para ser aprovada, a proposta precisa da aprovação de 50% mais 1 voto da base acionária. A assembleia de acionistas ainda será marcada.
Uma favorita dos analistas do universo de small caps, a Sinqia foi alvo de diversas conversas de aquisições e fusões nos últimos anos.
A companhia chegou a conversar com a Dimensa, a joint venture entre a Totvs e a B3 que opera no mesmo mercado, bem como com outros players internacionais.
No mercado, sempre se cogitou que uma fusão com a Dimensa seria o casamento perfeito, mas as empresas nunca chegaram a um acordo sobre temas cruciais como valuation e governança.
A conversa entre a Sinqia e a Evertec começou em maio.
Quando recebeu a proposta da Evertec, a Sinqia contratou o BTG Pactual como assessor e retomou a conversa com todos os potenciais compradores, mas avaliou que a proposta da Evertec era a melhor, uma fonte envolvida nas negociações disse ao Brazil Journal.
Para a Evertec, a compra da Sinqia tem a ver com sua estratégia de diversificação geográfica. Em 2021, depois de recusar ela mesma uma proposta de compra, a Evertec decidiu diversificar suas operações para além do Porto Rico e Caribe, e começou a olhar para a América do Sul.
Segundo a fonte a par do assunto, outro fator que fez os olhos da compradora brilhar é o nível de receita recorrente da Sinqia, que é muito maior que o da compradora. Hoje, cerca de 82% da receita da Sinqia vem de contratos recorrentes, contra 60% da Evertec.
O BTG assessorou a Sinqia, que teve a assessoria jurídica do Trindade Advogados.
A Bain Consulting, Evercore e Goldman Sachs assessoraram a Evertec. O assessor legal foi o Mattos Filho.
