As ações da Sandoz estrearam hoje na Bolsa, concluindo o spinoff da farmacêutica de genéricos e biossimilares da gigante suíça Novartis.
Os acionistas da Novartis receberam uma ação da Sandoz para cada cinco da Novartis na forma de um dividendo pago em ações. O papel fechou o dia a 24,35 francos suíços, dando à Sandoz um valuation de 10,5 bilhões de francos suíços, ou US$ 11,4 bilhões.
Meses atrás, quando o spinoff foi anunciado, analistas de sellside publicaram estimativas bem díspares sobre o valor justo da Sandoz. O Deutsche Bank estimou US$ 11-13 bilhões; a Jefferies, US$ 12-16 bilhões; e o private bank Berenberg, US$ 17-26 bilhões.
O papel é negociado na SIX Swiss Exchange.
A Sandoz, que responde por 11% do resultado operacional da Novartis, faturou US$ 9,1 bilhões e teve um lucro de US$ 848 milhões no ano passado.
A margem EBITDA foi ajudada pelo reajuste de preços e ficou em 21% no ano passado. (A empresa espera elevar a margem para a faixa entre 24% e 26% nos próximos anos.)
A Novartis decidiu centrar esforços no desenvolvimento de medicamentos inovadores e de alto valor, afastando-se do mercado de genéricos.
Nos últimos anos, outras grandes farmacêuticas, como a Pfizer e a GSK, também fizeram um movimento semelhante, reduzindo seus negócios em medicamentos over-the-counter – vendidos sem a necessidade de prescrição médica.
Os genéricos e biossimilares respondem por aproximadamente 80% do volume de vendas da indústria farmacêutica, mas apenas 25% do faturamento.
O spinoff da Sandoz é o mais recente de uma leva de diversas operações do tipo em grandes multinacionais nos últimos meses.
Em agosto, a Johnson & Johnson fez o spinoff da Kenvue, seu negócio de consumo que é dono de marcas como Tylenol, Listerine, Neutrogena e Band-Aid. A empresa já vale US$ 68 bilhões na NYSE; a J&J vale US$ 373 bilhões.
Já a Kellogg separou seu negócio de snacks – dona de marcas como Pringles e Cheez-it. A nova empresa se chama Kellanova e manteve o tikker “K” na Bolsa. O velho negócio de cereais para o café da manhã americano mudou seu nome para WK Kellogg.
