Meta (+12%) e Microsoft (+5%) dispararam hoje depois de publicar balanços trimestrais com estrutura semelhante: receitas acima do consenso e um capex cada vez maior para inteligência artificial.
As duas big techs disseram que suas aplicações de AI estão impulsionando os resultados tanto pela otimização de custos quanto pelo aumento das vendas — mas o tamanho do impacto ainda não é claro porque as empresas não quantificam cada item.
O price action mostra que os investidores estão dispostos — ao menos por ora — a digerir os galopantes custos atrelados à guerra pela incumbência do mercado de AI, desde que o top line das empresas continue superando as expectativas.
A Microsoft reportou receitas de US$ 76,4 bilhões e lucro líquido de US$ 27,2 bilhões no tri, ambos acima do consenso, com destaque para o seu serviço de nuvem.
Foi a primeira vez que a empresa abriu os números relacionados à performance do Azure — e, so far, so good. As vendas da divisão cresceram 39% no trimestre, contra 34% de projeção dos analistas; e avançaram 34% em um ano, para mais de US$ 75 bilhões.
Segundo a desenvolvedora do Windows, o Azure tem se beneficiado principalmente da migração de servidores locais de empresas para a nuvem; do crescimento de aplicativos nativos; e do aumento das cargas de trabalho de inteligência artificial.
O investimento da Microsoft em AI, por sua vez, tem se tornado cada vez mais importante no seu sales pitch.
“A adoção da AI está ajudando todo o portfólio”, Jonathan Neilson, o vp de RI da Microsoft, disse ao Wall Street Journal. “Isso tem feito com que empresas prefiram o Azure à concorrência e busquem ofertas e análises de dados.”
O CEO Satya Nadella tem trabalhado para ampliar a oferta de serviços de AI em nuvem hospedando modelos de outras empresas na nuvem e, principalmente, investindo no chatbot da Microsoft, o Copilot. Além disso, pretende continuar levantando data centers.
O capex da Microsoft ficou em US$ 24 bilhões no último tri, e deve chegar a US$ 30 bi no atual. A projeção para o ano fiscal de 2026 indica US$ 120 bilhões em investimentos até junho do ano que vem — um crescimento de 36% em relação ao último ano e de 300% em relação a 2022.
O crescimento do capex está relacionado com negócios previamente contratados, o que deixa o management confortável com a trajetória do ROI da empresa, a CFO Amy Hood disse a investidores.
O cenário da Meta é semelhante.
A dona do Facebook deu uma demonstração de força ao reportar receita de US$ 47,5 bilhões e um lucro líquido de US$ 18,3 bilhões, ambos acima do consenso. O papel sobe 12% agora no final da manhã.
O forte desempenho da divisão de anúncios — o core business da empresa — se deve em grande parte à AI, que proporcionou maior eficiência e ganhos em todo o sistema, o CEO Mark Zuckerberg disse durante a call com investidores.
“Essas melhorias permitiram que a Meta aumentasse o preço médio de seus anúncios,” Matt Britzman, um analista de ações da Hargreaves Lansdown, disse à Bloomberg.
O resultado deve dar algum fôlego para Zuckerberg insistir em sua estratégia; o CEO vinha sendo questionado por conta dos seus altos investimentos em AI.
A big tech informou que seus investimentos devem subir de US$ 39 bilhões no ano passado para US$ 72 bilhões este ano. Em 2026, as cifras podem ultrapassar os US$ 100 bilhões.
Além disso, a empresa segue buscando especialistas em AI para integrar seu time de pesquisa, algo que deve continuar pressionando os custos operacionais.
A conta deve subir 58% entre 2024 e 2026, para US$ 150 bilhões, mostram cálculos do The Information.
Aos investidores, resta torcer para que os resultados continuem robustos — ou adicionar apostas de AI em papéis menores.
“À medida que a revolução se espalha, você ainda precisa ter big techs na carteira, mas isso não pode ser todo o seu portfólio de tecnologia. Você precisa estar exposto a outras derivadas de AI,” Dan Ives, diretor e analista da Wedbush, disse ao Axios.
A Microsoft vale US$ 4 trilhões na Bolsa — a segunda empresa a alcançar o feito após a Nvidia. A Meta vale US$ 2 trilhões.
