No mesmo dia em que a Vale anunciou um dividendo bem melhor do que o esperado, o UBS deu um duplo downgrade no papel e mudou sua recomendação de compra para venda.
O banco suíço cortou o preço-alvo do ADR de US$ 22 para US$ 15. O papel fechou ontem a US$ 16,72.
A Vale anunciou ontem à noite que vai pagar cerca de US$ 7,6 bi aos acionistas, o que implica um yield de 9%. Os modelos do sellside esperavam US$ 5,3 bi.
Na outra ponta, o BTG Pactual classificou a notícia como “the sweetener we were waiting for” e disse que os fundamentos para comprar Vale permanecem “tão bons quanto nunca estiveram.” Para os analistas Leonardo Correa e Caio Greiner, a ação continua altamente subavaliada, mesmo se considerando um cenário conservador para os preços do minério. A ação negocia abaixo de 4x.
Para o UBS, considerando o cenário para o minério de ferro, “a história dos dividendos da Vale torna-se muito menos atraente.”
O banco diz que os estoques de minério de ferro estão crescendo, com menos produção de aço na China e maior produção de minério de ferro globalmente, o que está derrubando o preço da commodity.
Ao mesmo tempo, a inflação no preço do frete dificulta os esforços da mineradora de reduzir custos. Soma-se a isso a queda na demanda por minério de ferro premium, de alta qualidade, no mercado chinês.
