O BTG Pactual lucrou R$ 2,8 bilhões no quarto tri, em linha com o consenso de mercado e encerrando um ano dramático para o mercado de capitais com crescimento em quase todas as linhas de negócio.
O banco de André Esteves fechou 2023 com receita total de R$ 21,6 bilhões e um lucro líquido ajustado de R$ 10,4 bilhões.
O retorno sobre o patrimônio líquido ajustado (ROAE) ficou em 23,5% no quarto tri e 22,7% no ano, cumprindo o guidance que o banco havia dado em fevereiro de 2023 – um mês depois do choque da Americanas – de que a rentabilidade do ano seria “maior que a de 2022,” que ficara em 20,8%.
Para este ano, “esperamos maior alavancagem operacional e expansão do ROAE,” o BTG disse num guidance parcimonioso.
O patrimônio líquido fechou o ano em R$ 49 bilhões.
O BTG obteve números recordes apesar das tribulações de um ano que começou com um escândalo contábil – que chocou a Faria Lima e congelou o mercado de capitais, fechando a torneira de crédito dos bancos – seguido pela RJ da Light, a quebra do Silicon Valley Bank e a volatilidade monstruosa dos Treasuries.
Excluindo o efeito de Americanas – cujo impacto na receita, de R$ 1,2 bi, foi reportado em dezembro de 2022 como “evento subsequente” – a receita do BTG cresceu 17% ano contra ano.
No lucro líquido – onde a provisão engoliu R$ 580 milhões do 4Q 2022 – o crescimento também teria sido de 17% ano contra ano, excluindo esse impacto.
Na área de Investment Banking, a receita caiu 12% no ano e 21,4% em relação ao terceiro tri, que havia sido atipicamente forte por conta de três operações de emissão de dívida – debêntures de Aegea, Enauta e Eletrobras – todas altamente rentáveis para os coordenadores, incluindo o BTG.
Se o 3Q foi distorcido para cima, o 1Q e o 2Q haviam sido distorcidos para baixo com o impacto da crise da Americanas. Neste sentido, os R$ 464 milhões que o IB fez de receita no 4Q marcam uma certa volta à normalidade, dado que o número está em linha com o 4Q de 2022, de R$ 485 milhões.
Essa “normalidade”, no entanto, ainda não inclui o mercado de ECM, que foi comprar cigarros e nunca mais voltou.
No Crédito Corporativo & PME, o portfólio do BTG cresceu 18,9% no ano para R$ 171 bilhões, com o banco aumentando seu market share em contrapartes de primeira linha e com spreads atrativos.
Depois de segurar as concessões as PMEs no 1Q do ano passado e crescer pouco no 2Q e 3Q, o banco voltou a se sentir confortável com a situação das empresas e acelerou as concessões no segmento: a carteira de PMEs aumentou 16% do 3Q para o 4Q, contra um crescimento de 6,8% para o portfólio de crédito como um todo.
A receita de Sales & Trading teve uma leve queda na comparação sequencial (4Q vs 3Q), mas cresceu 17,4% de um ano para o outro e fechou 2023 em R$ 6,23 bi.
O VaR continuou ao redor de 0,35% – uma queda estrutural desde os 0,67% de 2019 – na medida em que a tesouraria do BTG, antigamente conhecida por suas apostas proprietárias, passou a fazer mais operações para clientes.
Desde 2019, a receita da área mais que dobrou – com o banco correndo menos risco.
No Asset Management, a captação líquida – o net new money – caiu pela metade do 3Q para o 4Q (R$ 28 bi vs R$ 14,5 bi), e a captação do ano (R$ 80,4 bi) também ficou menor que a do ano anterior (R$ 134 bi).
Ainda assim, o número pode ser comemorado, dado que a indústria de fundos como um todo perdeu R$ 138 bilhões no ano, segundo dados da Anbima.
O Wealth Management captou R$ 26,9 bi no 4Q – abaixo da tendência de R$ 31-35 bi por trimestre dos quatro tris anteriores. No ano, o net new money fechou em R$ 124 bilhões.
O banco agora tem R$ 1,57 trilhão em ativos sob gestão e sob administração.
Os custos permaneceram comportados. O índice de eficiência ficou em 36% no trimestre, abaixo da média histórica, mostrando que as receitas estão subindo mais rápido que os custos. O índice – conhecido como cost-to-income ratio – fechou o ano em 38%, contra 40% em 2022.
Em fevereiro, o BTG vai pagar R$ 2,5 bilhões em bônus a seus funcionários, contra R$ 2 bilhões no ano anterior.
A unit do banco (BPAC11) fechou sexta-feira a R$ 36,67, dando ao banco um valor de mercado de R$ 140 bilhões. O BTG negocia agora a cerca de 2,9x book.
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