Esta é da série ‘razões para acreditar.’
Mesmo com a queda de ontem, o S&P 500 continua próximo de seu pico histórico — mas o JP Morgan acha que ainda pode subir muito.
“Acreditamos que uma posição técnica favorável em geral vai se reafirmar e rejuvenescer este bull market,” escreveu Nikolaos Panigirtzoglou, estrategista do banco.”
A fonte da juventude: com as taxas de juros próximas de zero, os investidores de renda fixa continuarão migrando para a variável.
“A mais holística de nossas métricas de posição técnica das ações, que compara o tamanho do universo de equities com o tamanho do universo dos bonds e cash, implica um upside de 47% para as ações a partir do ponto atual,” Nikolaos escreveu em seu ‘Flows & Liquidity’, o relatório semanal do banco sobre a posição técnica dos mercados.
Segundo Nikolaos, o modelo assume que a alocação global dos investidores em ações subirá dos atuais 40% para 49%. (Na conta, ele exclui as posições detidas por bancos, já que boa parte do mercado de renda fixa estão nas mãos de Bancos Centrais, incluindo os gestores de reservas e bancos comerciais.)
Hoje, ao redor de 40%, a alocação em equities está “não apenas abaixo das médias históricas, mas também abaixo do high de 49% do período pós-Lehman, observado no começo de 2018 e que acreditamos provavelmente será revisitado nos próximos anos.”
Além da baixa alocação em ações, a projeção se sustenta em outros três cenários: a alta liquidez dos mercados somada às baixas taxas de juros; a perspectiva de uma recuperação rápida da economia com o relaxamento dos lockdowns; e uma recuperação rápida dos mercados de crédito.
No meio da tarde, o S&P estava ao redor de 3.000 pontos.
