O IPO da empresa de ecommerce Alibaba Group — o maior IPO da história — tem implicações para o preço de várias empresas brasileiras.
A maior beneficiária do IPO até agora foi a B2W, dona do Submarino e da Americanas.com.
Ainda que os modelos de negócio das duas empresas sejam bem diferentes, nas duas últimas semanas, enquanto o Alibaba fazia reuniões com investidores para vender seu IPO, as ações da B2W subiram 9%. A B2W tem um negócio mais parecido com a Amazon, enquanto o Alibaba tem um modelo híbrido que mistura Amazon, o eBay e Google.
“Muitos investidores globais viram que o Alibaba ia sair bem caro e que talvez eles não conseguissem comprar o lote que queriam,” diz um analista.
Esses investidores olharam, então, para outras empresas já listadas com modelos de negócio semelhantes. Nessa análise, a B2W se destacou por ser líder de mercado no Brasil e por ter sido recapitalizada recentemente por um fundo americano com um histórico vencedor de investimentos em tecnologia . No pregão de hoje, B2W cai mais de 5%, sinalizando o fim deste ‘rali-baba’.
Mas o próximo grande beneficiário do sucesso do IPO do Alibaba — que levantou 21,8 bilhões de dólares e avaliou a empresa em 168 bilhões de dólares — deve ser o grupo francês Casino, que no Brasil controla o Grupo Pão de Açúcar e a Via Varejo .
Aproveitando o interesse dos investidores pelo negócio de ecommerce, nos próximos dias o Casino deve começar reuniões com investidores para fazer o IPO da Cnova, a empresa de ecommerce que o Casino criou juntando os sites Extra.com.br, CasasBahia.com.br e Pontofrio.com.br e os sites Cdiscount na França, Colômbia, Tailândia e Vietnã.
Tanto a Via Varejo, dona de 23,5% da Cnova, quanto seu controlador, o Grupo Pão de Açúcar, devem se beneficiar do IPO da Cnova porque o mercado vai atribuir um preço (hoje inexistente) às atividades de ecommerce da empresa.
Para calcular o valor de empresas deste tipo, os analistas costumam usar um múltiplo conhecido como valor da firma/vendas.
No mercado, estima-se que as ações da Cnova serão vendidas num múltiplo entre 1 e 1,4x valor da firma/vendas. A Amazon, por exemplo, negocia mais cara, a 1,6x.
Para o analista do J. Safra, Alan Cardoso, o IPO da Cnova pode fazer as ações do Pão de Açúcar subirem entre 13 e 19 reais — uma alta de 12%-17% em relação ao preço atual.
Já as ações da Via Varejo podem subir entre 5,20 e 7,28 reais — uma alta de 21% a 29% em relação ao preço de agora.
