O empresário Michael Klein está propondo que a ViaVarejo — dona das Casas Bahia e do Ponto Frio — compre a Nova Pontocom, a empresa que faz as vendas online do mesmo grupo. Ambas as empresas são indiretamente controladas pelo grupo francês Casino, sócio de Klein na ViaVarejo.
A transação resolveria um conflito entre dois canais de venda — o físico e o online — que podem ser complementares ou concorrentes, dependendo da forma como os sócios estão alinhados e da dinâmica do mercado.
Klein, o maior acionista individual da ViaVarejo e membro de seu conselho de administração — defende a operação como uma forma de alinhar os interesses econômicos de todos os sócios. A família Klein não participa diretamente da Nova Pontocom.
Na opinião do empresário, os dois negócios nunca deveriam ter sido separados porque, nas compras de eletrodomésticos, é comum que o cliente visite as lojas para ver e manusear o produto mas acabe fazendo o pedido de casa, pela internet. Quando isto acontece, a Nova Pontocom fica com a receita, enquanto a ViaVarejo incorre quase todo o custo.
Em outubro do ano passado, Klein enviou uma carta ao conselho da ViaVarejo argumentando que a política de preços da Nova Pontocom — mais agressiva que a da Via Varejo — estaria tirando vendas das lojas físicas, e que as diferentes políticas de preço ferem o acordo operacional assinado entre as duas empresas em 2014.
De lá para cá, as duas partes se engajaram num diálogo construtivo e caminham para um acordo.
O Casino controla o Pão de Açúcar, que, em acordo de acionistas com a família Klein, controla a ViaVarejo.
A Nova Pontocom é o braço brasileiro da CNova. Listada na Nasdaq, a Cnova é uma das maiores empresas globais de comércio eletrônico, com um faturamento de 4,8 bilhões de euros em 2015. Cerca de 40% ds vendas da empresa vêm do Brasil, onde a Nova Pontocom opera os sites Extra.com.br, Pontofrio.com e Casasbahia.com.br, entre outros.
Investidores ouvidos pela coluna temem que o Casino estruture uma operação para tirar caixa da ViaVarejo, que tem uma posição de caixa líquido de 4,7 bilhões de reais. Recentemente, o Casino conseguiu realocar o caixa de sua subsidiária Almacenes Exito, na Colombia, para seu próprio caixa, numa operação questionada pelos minoritários do Exito.
No entanto, parece improvável que o mesmo aconteça no caso da ViaVarejo/Nova Pontocom. Como o Casino e o GPA são parte do grupo de controle de ambas as companhias, a lei brasileira impede que ambos votem na operação, o que deixa Klein na posição de fiel da balança e árbitro final do preço.
Para chegar a um acordo, Klein e o Casino terão que pactuar um valor para a Nova Pontocom que agrade a dois públicos diferentes: os minoritários da CNova e os da ViaVarejo.
Na CNova, o Casino tem 45% do capital, o Grupo Pão de Açúcar, 26%, a ViaVarejo, 22% e os investidores na Bolsa têm 7%.
Já na ViaVarejo, o GPA tem 43%, a família Klein, 27% e os investidores em Bolsa têm 30%.
