A S&P acaba de elevar o rating de crédito de longo prazo do Nubank de ‘brAA’ para ‘brAA+’, com perspectiva estável — citando basicamente a melhora do desempenho financeiro da companhia nos últimos trimestres.
A S&P também reafirmou o rating de curto prazo do Nubank em ‘brA-1+’.
A agência de rating lembrou que o Nubank atingiu seu breakeven em setembro passado e apresentou uma melhora consistente dos resultados de lá para cá.
O Nubank reportou um lucro anual ajustado de US$ 185 milhões em 2022. No primeiro tri deste ano, o lucro ajustado já foi de US$ 171 milhões. “Isto é, um resultado trimestral quase no mesmo patamar nominal do resultado acumulado do ano anterior,” disse a S&P.
Essa melhora teve a ver com um aumento na margem financeira, uma melhora da eficiência operacional e com a capacidade do banco de manter suas despesas com provisões de crédito “gerenciáveis, apesar do maior risco no setor.”
“Com isso, as métricas de rentabilidade do banco ultrapassaram as de pares avaliados com ratings similares,” diz o relatório. “Acreditamos também que o Nubank continuará apresentando resultados crescentes e acima dos de seus pares ao longo dos próximos anos.”
Outro ponto positivo, na visão da S&P, é que a inadimplência do Nubank tem se mantido em “patamares gerenciáveis, apesar do maior risco no setor.”
A agência nota que o NPL de mais de 90 dias do Nubank fechou o primeiro tri em 6%, em comparação a 3,9% de um ano antes, em grande parte por conta de uma piora generalizada de todo o mercado de crédito com a alta dos juros.
“Mas a expansão de sua base de clientes, cujo perfil dominante ainda é o de portadores dos cartões do banco, mais voltado a operações transacionais do que ao crédito rotativo, mitiga esse risco,” diz a agência.
Conforme o ritmo de crescimento do Nubank for aumentando, a S&P disse que espera uma piora gradual nas suas métricas de qualidade de ativos. Ainda assim, a agência projeta que o banco continue apresentando uma inadimplência abaixo da média da indústria.
A S&P também destacou que o Nubank possui uma liquidez robusta e um funding focado em depósitos de pessoas físicas, que é mais estável se comparado ao funding de atacado.
“O Nubank também conta com uma posição de caixa robusta de US$ 4,3 bilhões, sem concentrações em operações com vencimentos de curto prazo.”
