Com os principais varejistas pet capitalizados e os marketplaces entrando mais forte na briga, a competição pelo bolso dos ‘pais de pet’ tem se tornado cada vez maior — levando a uma precificação menos racional e pressão nas margens.
Para ilustrar essa dinâmica, o BTG Pactual comparou os preços de diversos produtos de varejistas como a Petz, Cobasi e Petlove e de marketplaces como Amazon, Mercado Livre e Magalu.
O analista Luiz Guanais analisou 14 produtos — alimentares e não-alimentares — em dois períodos distintos (a terceira semana de julho e a primeira de agosto).
A conclusão do analista é que a competição de preços continua forte, e que os marketplaces horizontais (como a Amazon) aumentaram seus esforços para competir com os players especializados — oferecendo preços competitivos mesmo se comparados com os programas de fidelidade da Petz e Cobasi.
“Isso pode significar uma pressão adicional de margem (ou, no mínimo, menos espaço para expandir margins) nos próximos trimestres,” escreveu o BTG.
Nas quatro marcas de ração analisadas, por exemplo, os preços da Amazon são melhores que os preços normais da Petz, Cobasi e da Petlove. Considerando os preços dos programas de fidelidade das três varejistas, o da Amazon fica igual ou ainda ligeiramente melhor.
Nos produtos não-alimentares, os preços da Amazon e do Mercado Livre também são menores na grande maioria dos produtos.
Mesmo com a competição intensa no setor, o BTG manteve sua recomendação de ‘compra’ para a Petz, com preço-alvo de R$ 12. O papel negocia hoje a R$ 7,15, com a Petz valendo R$ 3,3 bi na Bolsa.
“Ainda que a gente espere que a competição continuará forte, dado que as companhias líderes estão melhor capitalizadas, o mercado continua altamente fragmentado, abrindo caminho para mais consolidação,” escreveu Guanais.
A Cobasi recebeu um aporte de R$ 300 milhões da Kinea em 2021. A Petlove recebeu investimentos da Tarpon (2019), Softbank (2020), da Riverwood Capital (2021) e, no ano seguinte, recebeu um aporte da Globo Ventures que avaliou a empresa em R$ 3,5 bi.
