Apesar do mercado mais desafiador das últimas semanas, a Ambipar decidiu puxar o gatilho no IPO de seu negócio de gestão de resíduos, batizado de Environmental ESG Participações.
Os bancos dizem que já existe demanda por toda a operação, na qual a Environmental ESG pretende levantar R$ 3 bilhões para aquisições e reforço do caixa.
A Ambipar tem dois negócios: a prevenção e o gerenciamento de acidentes ambientais — uma área chamada Response — e a Environmental ESG, cujo negócio consiste em dar um destino a todo tipo de lixo industrial.
Esse negócio é visto como o de maior potencial de crescimento dentro do grupo e, depois da oferta, a Ambipar manterá o controle com pouco mais de 50%.
A faixa indicativa de preço vai de R$ 15,50 a R$ 20,50. No meio da faixa, a empresa deverá levantar R$ 3 bilhões para seu caixa.
Desde que fez seu IPO em julho do ano passado, a Ambipar executou uma estratégia de aquisições e caiu nas graças dos investidores. A ação já subiu 130% desde então.
Reconhecendo a nova realidade de mercado, a empresa parece ter reduzido substancialmente as expectativas.
No pilot fishing, a companhia falava em levantar R$ 3,7 bi no meio da faixa de preço (comparado aos R$ 3 bi anunciados).
Agora, a estratégia dos bancos parece ser atrair mais gente com o preço indicativo menor e tentar subir perto do pricing se a demanda permitir.
A ação — que vai estrear na bolsa em 11 de outubro com o ticker “EESG3” — parece destinada a se tornar mais líquida que a própria Ambipar.
Primeiro, porque o IPO já nasce maior do que o da holding (R$ 3 bi x R$ 1 bi); segundo, porque o free float será maior (50% x 40%) e, last but not least, o negócio de resíduos tem um upside mais óbvio do que o negócio de emergências ambientais.
A Ambipar tem comprado companhias no mercado da Environmental pagando 6-6.5x EBITDA, enquanto ela própria negocia na Bolsa entre 10x e 11x.
A Environmental já tem mais de 20 aquisições ‘opcionadas’, quase todas no Brasil, e pretende acelerar as aquisições antes da provável entrada de outros players no setor, pessoas a par dos planos disseram ao Brazil Journal.
Cada acionista da Ambipar tem direito a subscrever ações da Environmental numa oferta prioritária, anterior ao bookbuilding.
Nos níveis atuais de preço da Ambipar, e considerando o meio da faixa, um investidor conseguiria alocar cerca de 25% do valor que tem investido em Ambipar na compra de participação do IPO da subsidiária. A oferta prioritária acontece entre 24/9 e 1/10.
Os coordenadores são Bradesco BBI (líder), Santander e UBS BB.
