A XP começou a cobrir a Intelbras chamando a empresa de ‘a Weg dos dispositivos eletrônicos’.
“Ambas são dominantes em seus principais mercados, têm uma marca bastante reconhecida e associada à inovação e apresentam retorno consistente sobre o capital investido,” escreveram os analistas.
A recomendação é de compra, com preço-alvo de R$ 37, um upside de 42%.
Nesse valuation, a empresa estaria negociando a 16,3x o EBITDA e 18,8x o lucro para 2023.
A Intelbras começou como uma fabricante de equipamentos telefônicos e se transformou numa fornecedora de aparelhos sofisticados voltados para segurança, telecomunicações e energia para clientes corporativos e residenciais.
Para os analistas Bernardo Guttmann, Marco Nardini e Marcella Ungaretti, a empresa construiu uma vantagem competitiva com sua plataforma de distribuição exclusiva: 75% da receita vem de 370 distribuidores, que vendem seus produtos para uma rede de mais de 80 mil revendedores.
“Esse relacionamento diferenciado foi construído ao longo dos mais de 40 anos de atuação da empresa e dificulta a entrada de novos concorrentes no mercado brasileiro, dada a fidelidade dessa rede,” disse a XP.
“Não vemos esse raro alinhamento de crescimento e retornos precificados nos preços atuais das ações.”
