A ação da Hypera sobe 4,6% hoje depois que a companhia anunciou que vai aumentar seu capital social em R$ 4,6 bilhões, com a capitalização de grande parte de suas reservas de incentivos fiscais.
O movimento é uma resposta da empresa a uma MP editada pelo Governo no final do ano passado — a 1.185 — que reduziria a capacidade de pagamento de Juros Sobre o Capital Próprio (JCP).
Antes da MP, havia duas limitações para o pagamento do JCP: a empresa podia distribuir até 40% do patrimônio líquido e até 50% do lucro líquido.
Com a MP, a primeira limitação aumentou, passando a ser 40% do patrimônio líquido menos as reservas de incentivos fiscais.
Como a Hypera tem muitas reservas de incentivos fiscais que ainda não foram usados, essa mudança na regra reduziria em 40% o JCP que a empresa poderia pagar este ano, depois de pagar R$ 780 milhões no ano passado.
A solução encontrada por tributaristas que assessoram a companhia foi capitalizar essas reservas, aumentando o capital social da empresa.
A Goldman Sachs disse que o anúncio de hoje remove um overhang que pesava sobre a ação. “Mesmo com a aprovação da MP, entendemos que agora a companhia vai continuar com seu ritmo recente de pagamento de JCP.” Não fosse isso, o banco estima que o consenso para o lucro deste ano seria reduzido em 7%.
A Hypera deixou de capitalizar apenas cerca de R$ 500 milhões em reservas de incentivos fiscais. Com isso, nas contas de um investidor, o JCP deste ano será apenas R$ 40 milhões menor — uma redução de cerca de 5% em relação ao ano passado.
Nos últimos anos, a Hypera tem trabalhado com JCP fixos, da ordem de R$ 780 mi, mesmo com o crescimento do lucro, o que vem reduzindo gradativamente o payout da companhia, que gira em torno de 40%.
Com isso, a companhia de João Alves de Queiroz Filho, o “Júnior”, garante recursos para investir no crescimento ao mesmo tempo em que consegue desalavancar seu balanço.
A Hypera hoje tem uma alavancagem de 2,6x EBITDA, mas a ideia da companhia é reduzir este número para menos de 2x.
O aumento de capital precisa ser aprovado numa assembleia de acionistas marcada para 21 de fevereiro.
A Hypera vale R$ 20,8 bilhões na B3.
