A melhora das margens da Locaweb nos próximos trimestres pode ser o trigger que faltava para a ação começar a performar, prevê o BTG Pactual.
O papel sobe 6,5% no fim da primeira hora de pregão.
Os analistas do banco estimam um EBITDA de R$ 190 milhões para a companhia este ano, bem acima do consenso Bloomberg (de menos de R$ 160 milhões).
Essa discrepância tem sido um dos principais questionamentos dos investidores. O BTG acertou em cheio o EBITDA do segundo tri (R$ 40 milhões) e agora estima R$ 51 milhões para o terceiro e R$ 66 mi para o quarto tri.
A projeção de um EBITDA de R$ 51 milhões no terceiro tri implica uma margem de 17%, um aumento expressivo de 3 pontos percentuais. No quarto tri, a margem EBITDA deve subir mais 3,5 pontos, para 20,9%, na projeção do BTG.
“Se a companhia entregar esse EBITDA, vemos a ação respondendo muito bem,” escreveu o analista Carlos Sequeira.
Para 2023, os analistas projetam uma expansão ainda maior da margem, com a Locaweb fechando o ano com EBITDA de R$ 330 milhões e margem de 23%. (O consenso Bloomberg é EBITDA de R$ 273 milhões para 2023.)
Nas contas do BTG, a Locaweb negocia a 16x o EBITDA estimado para 2023, um “desconto gigantesco” em relação a VTEX, Shopify e BigCommerce, apesar da Locaweb crescer num ritmo semelhante.
