Na primeira morte por falta de demanda da nova safra de IPOs, o conselho de administração da Construtora Tenda decidiu cancelar o IPO da incorporadora citando ‘as atuais condições de mercado’.
 
O mais provável agora é que a Gafisa, controladora da empresa, tente achar um comprador estratégico para uma parte da Tenda, ou faça uma cisão patrimonial para distribuir ações da Tenda a seus acionistas; ou um misto das duas coisas.
 
As ações da Tenda — cujo negócio é focado na baixa renda — estavam sendo oferecidas a uma faixa de R$12,50-16,50; ontem, a Reuters reportou que a demanda estava no piso da faixa.

A Gafisa, que é dona de 100% da Tenda, pretendia vender 40 milhões de ações, o equivalente a 75% de sua posição, o que lhe permitiria levantar R$ 500 milhões no piso da faixa.

 
A Gafisa vale R$ 715 milhões na Bovespa.  Uma oferta a R$12,50 daria à Tenda um valor de mercado de cerca de R$ 666 milhões.
 
“A lógica do negócio é que a soma das partes da Gafisa é maior do que o todo,” diz uma fonte envolvida na operação. “O preço da ação não reflete o verdadeiro valor da companhia.”
 
O mercado, por enquanto, discorda.
 
O líder da operação era o Itaú BBA, e o sindicato de bancos incluía ainda o Bradesco BBI, Bank of America Merrill Lynch; BB Investimentos e Banco Votorantim.