Empresas globais donas de marcas fantásticas, porém sofrendo com estruturas pesadas e executivos acomodados: sua hora de libertação pode estar chegando!
Warren Buffett deu a largada ontem às especulações sobre a próxima grande aquisição da 3G Capital — a empresa de investimentos de Jorge Paulo Lemann, Marcel Telles e Carlos Alberto Sicupira — e de sua Berkshire Hathaway.
No ano passado, a Berkshire se aliou à 3G para juntos comprarem a Heinz, numa operação de US$ 23,3 bilhões.
Na reunião de acionistas da Berkshire neste sábado, Buffett disse a seus acionistas: “Muito provavelmente vamos nos associar a eles, talvez em algumas coisas muitas grandes…” Por essa e outras pistas que Buffett deixou no ar, investidores que foram à reunião ficaram com a impressão de que o próximo deal (transação) está mais perto do que se imagina.
Há dois tipos de alvos que a 3G e Buffett poderiam perseguir juntos.
O primeiro: aquisições que se encaixam na estratégia de crescimento da Anheuser-Busch InBev, a maior empresa que Lemann, Telles e Sicupira controlam. A maior cervejaria do mundo fabrica a Budweiser e a Stella Artois, e é a controladora da AmBev.
A Anheuser-Busch InBev — BUD, para os íntimos — vale US$ 170 bilhões na Bolsa e tem dois alvos de aquisição “óbvios” em seu futuro: a cervejaria SABMiller, que tem muita complementariedade geográfica com a BUD, e a Coca-Cola, onde Buffett é o maior acionista com 9% das ações.
A bênção de Buffett e, claro, um prêmio adequado em relação à cotação em Bolsa fariam cair nas mãos dos brasileiros mesmo o maior ícone do capitalismo global. No fechamento de sexta-feira, a Coca-Cola Company valia US$ 180 bilhões e seu CEO havia se indisposto com boa parte dos acionistas por causa de dinheiro .
O segundo tipo de alvo para uma dobradinha 3G/Berkshire são empresas com marcas fortes mas cujo negócio não tenha relação com a BUD, pelo menos diretamente.
Uma empresa que poderia figurar nesta lista com tranquilidade é a Mondelez, a maior fabricante de chocolates, biscoitos e balas do mundo, dona de um portfólio quase imbatível de marcas de consumo.
Um spinoff da Kraft Foods, a Mondelez tem hoje um valor de mercado de US$ 60 bilhões e é dona dos chocolates Lacta, dos sucos Tang, dos biscoitos Oreo, dos chicletes Trident e Bubbaloo, das balas Halls, do fermento em pó Royal e do Philadelphia Cream Cheese. (Mais exemplos podem dar indigestão).
“A Mondelez tem bons ativos, boas marcas, está num setor interessante e é mal gerida…” diz um gestor brasileiro que compra ações no mundo todo.
Neste momento, a Mondelez está implementando uma revisão geral de suas fábricas com a meta de cortar cerca de US$ 1,5 bilhão em custos operacionais ao longo dos próximos três anos. O plano enfrenta ceticismo no mercado. Os analistas da Goldman Sachs, por exemplo, dizem que a meta é tímida e que seria possível cortar até US$ 2 bilhões. (É fácil imaginar os executivos da 3G achando graça de ambos os números).
Como a temporada de especulação está aberta, as “sugestões” também vão começar a chover. Mario Gabelli, um veterano gestor de fundos de ações em Nova Iorque, sugeriu que o alvo fosse a fabricante de cereais General Mills, que hoje vale US$ 33 bilhões na Bolsa. A empresa “está aí há uns 100 anos, tem poder de impor preço e a demografia está indo a seu favor”, Gabelli disse numa entrevista à Reuters.
A General Mills é dona da marca Cheerios (e uma dezena de outros cereais), das massas Frescarini, dos sorvetes Häagen-Dazs, e comprou a Yoki Alimentos no Brasil em 2012 por R$ 2 bilhões.
Finalmente, há a empresa de cosméticos Coty. Há exatamente dois anos, a Coty fez uma oferta para comprar a Avon por US$ 10 bilhões. Na época, a Berkshire prometeu apoiar a compra financiando a Coty, e houve rumores no mercado de que a 3G também seria um dos financiadores. No entanto, dado o tamanho (pequeno) da Avon, é improvável que Buffett estivesse se referindo a ela como o próximo alvo da 3G.
Com a maioria dos talentos conhecidos da 3G (quase todos com passagem pela AmBev) hoje comandando a BUD, a Heinz e o Burger King (outra aquisição do trio), a única dúvida é onde a 3G vai achar mais gente para administrar o mega deal. (Claro, se a BUD compra a Coca, este problema desaparece, pois um vice-presidente de uma assume a mesma área na outra). Mas dinheiro, com certeza, não vai faltar.
