A Direcional tem potencial para ser uma grande pagadora de dividendos em 2025.
Quem diz isso é o Citi, que acredita que os proventos devem ser tão generosos — “descomunais”, nas palavras dos analistas — que justificam uma recomendação de compra para as ações da incorporadora.
O banco de investimentos elevou hoje a recomendação para a empresa, citando o momento operacional positivo e a perspectiva de uma distribuição farta aos acionistas.
“A Direcional tem potencial para ser uma grande pagadora de dividendos em 2025, atingindo dividend yields na faixa dos mid-teens a depender do tamanho da capitalização da Riva,” disse o relatório.
De acordo com o Citi, a incorporadora deve distribuir R$ 680 milhões este ano, o que implica em um dividend yield de 15% para 2025.
O cálculo do banco inclui R$ 200 milhões vindos da venda de uma fatia da Riva para a Riza Asset, anunciada em dezembro. A gestora vai comprar de 7,55% até 15% da subsidiária da Direcional, com um cheque de R$ 200 milhões a R$ 397 milhões.
A Riza tem até o pagamento da segunda tranche da operação, previsto para outubro, para decidir o tamanho final do negócio. Por enquanto, o cenário-base do Citi pressupõe que a Direcional venda apenas a fatia de 7,55% já acertada.
O restante dos dividendos previstos para o ano devem vir da operação, considerando um payout de 75% do lucro líquido.
“Acreditamos que existe um risco de upside para esse número, dependendo da resiliência do setor durante 2025. Em 2024, a Direcional distribuiu mais de 90% do seu lucro em dividendos,” disse o banco.
No cenário mais otimista, o yield pode chegar a 23% caso a companhia opte por um payout de 100% dos ganhos e a Riza decida subir a participação na Riva até os 15% permitidos pelo acordo.
Mas apesar da perspectiva e da elevação da recomendação, o Citi disse que ainda prefere a ação de outra incorporadora – a Cury – entre as empresas que atuam no segmento econômico.
Segundo os analistas, a Cury deve apresentar um crescimento significativo dos lançamentos em 2025 — alta de 40% para R$ 8 bilhões. Já a Direcional deve adotar uma abordagem mais conservadora.
Além disso, a expectativa de retorno total, considerando tanto a possível alta das ações quanto projeções de dividendos, é de 50% para a Cury, contra 43% para a Direcional e 26% para a Tenda — outra incorporadora de baixa renda para a qual o Citi também recomenda compra.
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