A Ser Educacional assinou um acordo para comprar a operação brasileira da Laureate por cerca de R$ 4 bilhões.
A Laureate é dona de universidades como Anhembi Morumbi e FMU (em São Paulo), IBMR (no Rio) e UNIFACS (em Salvador), e adicionará 265 mil alunos à operação da Ser, que passará a ser o quarto grupo de ensino superior do País, com cerca de 450 mil alunos no ensino presencial e à distância, mais de 100 campi e mais de 500 polos de EAD.
A Ser vai pagar R$ 1,7 bilhão em caixa na data de fechamento da transação, assumir uma dívida líquida estimada em R$ 623 milhões e pagar o saldo com a emissão de novas ações.
Ao final da transação, a Laureate será o maior acionista da Ser, com uma participação de 44%, mas terá seu direito de voto limitado a 7,5% do capital.
O fundador Janguiê Diniz — diluído de 57,4% para 32,1% — manterá o controle, e uma das condições precedentes para o ‘closing’ é a listagem da Ser em Nova York.
A estrutura da operação sugere que a Laureate será um investidor passivo na companhia, e que eventualmente sua posíção na Ser será vendida ou distribuída a seus acionistas.
A Laureate teve um EBITDA de cerca de R$ 400 milhões no Brasil nos últimos 12 meses, comparado a R$ 320 milhões da Ser no mesmo período.
O contrato dá à Laureate o direito de ‘go shop’, que lhe permite solicitar e aceitar outras propostas até 13 de outubro. Se conseguir uma oferta melhor, a Ser terá a preferência de cobrir a proposta. Se a Ser decidir não fazê-lo, a Laureate poderá terminar a transação, pagando à Ser uma multa de R$ 180 milhões.
As companhias estimam que a transação deve ser concluída até o final de 2021.
Para a Ser, a transação vem num momento em que sua ação cai 50% desde o início do ano. A companhia vale R$ 1,9 bilhão na B3.
O acordo vem meses depois da Laureate colocar seus ativos no Brasil à venda, e em meio a um desmanche global da companhia americana.
Em janeiro, o board da Laureate autorizou a empresa a explorar alternativas estratégicas para cada um de seus negócios, incluindo vendas, cisões ou combinações de negócios. A Laureate já iniciou oiu concluiu processos para vender seus negócios no Peru, México e Austrália / Nova Zelândia.
Na sexta-feira, a companhia anunciou a venda de sua operação no Chile e de uma universidade nos EUA — a Walden University, vendida por US$ 1,48 bi à Adtalem.
Bank of America assessorou a Ser, que recebeu aconselhamento jurídico do Milbank LLP e Pinheiro Neto.
Goldman Sachs assessorou a Laureate. Veirano Advogados, Demarest Advogados, Campos Mello Advogados, Simpson Thacher & Bartlett LLP e Jones Day assessoraram a companhia.
