O Bank of America rebaixou sua recomendação para o Assaí e Carrefour Brasil de ‘compra’ para ‘neutro’, reduzindo seu preço-alvo para as duas ações e as projeções de lucro para os próximos anos.
O downgrade tem a ver com a expectativa de elevação das taxas de juros no Brasil, o que deve aumentar o custo da dívida das duas empresas, prejudicando a capacidade de crescimento num setor de forte concorrência.
Esse cenário levou o BofA a reduzir também o preço-alvo e as projeções para outras oito ações de varejo: Arcos Dorados, Casas Bahia, CVC, Lojas Quero-Quero, Magazine Luiza, Track & Field, Hypera e Raia Drogasil.
“Simultaneamente, estamos reduzindo o múltiplo-alvo para boa parte de nossa cobertura para refletir uma deflação sistêmica de múltiplos, resultado das taxas de juros mais altas, um crescimento mais lento, incertezas políticas e riscos específicos do País,” escreveu o time liderado por Bob Ford.
Recentemente, o BofA elevou suas projeções para os juros do Brasil em 125 basis points para este ano e mais 50 bps para o ano que vem.
O relatório fez preço. Num pregão em que o Ibovespa sobe 1,3%, o Carrefour Brasil cai 2,5% e o Assaí, 0,44%.
No Assaí, o BofA reduziu seu preço-alvo de R$ 13,25 para R$ 10,25, um upside potencial de apenas 13% em relação ao preço de tela. O banco cortou suas projeções de lucro em 3% para este ano, 21% para o ano que vem e 9% para 2026.
“As necessidades de serviço da dívida vão limitar a habilidade do Assaí de crescer, investir mais agressivamente em sua proposta de valor ou responder às ameaças competitivas,” disse o time de Ford.
Já no Carrefour Brasil, o preço-alvo caiu de R$ 14 para R$ 11, deixando um upside potencial de 20%. As projeções de lucro foram cortadas em 9% para este ano, 20% ano que vem e 9% em 2026.
No relatório, o BofA também notou que as estimativas para a inflação de alimentos têm sido revisadas para cima, dada a seca severa que tem afetado o Brasil e seu impacto na oferta.
“Em tese, isso criaria algum upside risk para as ‘vendas mesmas lojas’ do Assaí e do Carrefour Brasil. Infelizmente, caso isso se estenda, as condições de seca podem atrapalhar a geração hidrelétrica e gerar impactos macroeconômicos capazes de mais do que compensar qualquer benefício da inflação de alimentos.”
