A Vinci Partners acaba de comprar a Lacan Ativos Reais, uma gestora com R$ 1,5 bilhão sob gestão focada em florestas, um nicho do mercado de investimentos alternativos ainda pequeno no Brasil.
Essas gestoras — conhecidas como Timberland Investment Management Organization (TIMO) — são comuns no exterior, especialmente nos Estados Unidos e Europa, mas ainda escassas no Brasil.
Além da Lacan, há apenas a Claritas, que gere alguns fundos florestais entre outros ativos, e o BTG Pactual, que adquiriu uma TIMO global em 2013.
A transação está sendo paga em dinheiro, com uma parcela desembolsada agora e o restante num earnout ao longo dos próximos quatro anos, dependendo do cumprimento de metas de captação e incremento das receitas com taxas.
O valor da aquisição não foi revelado, mas é pequeno para o tamanho da Vinci — que depois da fusão com a Compass tem US$ 52 bilhões sob gestão.
“Achamos que esse ativo é bastante interessante para compor uma terceira vertical na nossa área de real assets, que já tem o mercado imobiliário e infraestrutura,” o CEO Alessandro Horta disse ao Brazil Journal. “Nessa área de timber o Brasil tem uma vantagem natural importante, e o mercado deve crescer muito nos próximos anos.”
Segundo Horta, a ideia com o investimento na Lacan é expandir o negócio também para outros países da América Latina, aproveitando as conexões que a Compass tem em mercados como Uruguai, Chile, Peru e Colômbia.
“Todos esses países têm uma capacidade muito grande de absorver novos investimentos,” disse Horta.
Fundada em 2009 pelo ex-diretor do Banco Central Luis Augusto Candiota, a Lacan hoje gere três fundos.
O primeiro, levantado em 2012, tem R$ 400 milhões em ativos. O segundo, captado em 2016, tem R$ 450 milhões. E o terceiro, levantado em 2020, tem R$ 500 milhões.
Agora a gestora está finalizando a captação de um quarto fundo, e a expectativa é levantar entre R$ 800 milhões e R$ 1 bilhão — potencialmente elevando o AUM para perto de R$ 2,5 bilhões.
Nessa captação — que já está contando com o envolvimento da Vinci — a Lacan está buscando aumentar a exposição dos investidores internacionais. Hoje ela tem em sua base um total de 40 investidores, a grande maioria fundos de pensão brasileiros.
Como forma de atrair os investidores internacionais, a Lacan está adicionando um novo componente à sua tese de investimento.
Até agora, a gestora comprava florestas basicamente com o objetivo de fazer o plantio e vender a madeira, principalmente para empresas do setor de papel e celulose.
Agora, além do plantio para a venda, a gestora está adicionando um componente de crédito de carbono, criando um novo pool de receita em cima do mesmo ativo. “Isso pode mudar o perfil dos investidores, porque tem muitos fundos europeus que têm interesse nesse mercado de carbono. Vai ser uma demanda adicional,” disse Horta.
O CEO da Vinci disse ainda que a adição do crédito de carbono permite criar um pool de ativos com receitas em real e dólar, mitigando o risco cambial que costuma ser um inibidor para o investidor estrangeiro alocar no Brasil.
Segundo ele, a meta da Vinci é que a vertical de ativos florestais atinja US$ 1 bilhão em AUM nos próximos anos, o equivalente a R$ 5,8 bilhões no câmbio Lula.
Outro atrativo da Lacan é que os fees de seus fundos são maiores que a média da Vinci. Segundo Horta, os fees são parecidos com os de seus fundos de real estate e infraestrutura, que tipicamente cobram uma taxa de administração de 1% a 1,5%, e 20% de performance.
