Meu colega Lauro Jardim acaba de noticiar, com exclusividade, que a JBS comprou a Moy Park, a empresa de frangos da Marfrig na Europa, por 1,5 bilhão de dólares.Marcos Antonio Molina

Para a Marfrig, a venda da Moy Park significa um alívio imediato em seu endividamento, que no final do primeiro trimestre chegava a 6,2 vezes sua geração de caixa dos últimos 12 meses, um número considerado alto em qualquer setor da economia.

A Marfrig deve usar os recursos da venda para abater quase metade de sua dívida líquida de 10,7 bilhões de reais, 94% da qual é devida em outras moedas que não o real, o que deixa a empresa mortalmente vulnerável às oscilações do câmbio.

Agora, a joia da coroa da empresa controlada por Marcos Molina é a Keystone, que tem sede nos EUA e é uma das maiores fornecedoras do McDonald’s.

A Moy Park, cujo portfólio de cinco marcas inclui uma linha ‘Jamie Oliver’ de ‘ready-to-cook chicken products’, fatura 2,3 bilhões de dólares por ano e tem uma margem EBITDA de cerca de 8%.

A empresa, que respondia por 26% do faturamento da Marfrig, é a maior produtora de carne de aves da Irlanda do Norte, com 14 plantas na Inglaterra, França, Holanda e Irlanda.

Wesley Batista

A JBS pagou cerca de 9 vezes o EBITDA da Moy Park estimado para este ano, de 520 milhões de reais. Trata-se de um múltiplo mais caro do que o da própria JBS, que negocia a 6,5 vezes EBITDA, mas cerca de 20% mais barato do que a Cranswick, uma concorrente da Moy Park listada em Londres, que negocia a 10-11 vezes EBITDA. (Nos EUA, a Tyson Foods negocia a 7-8 vezes EBITDA.)

A aquisição dá à JBS acesso a um portfólio de marcas em um mercado gigantesco, a União Europeia, e aumenta sua capacidade de vender produtos de suas outras plataformas (carne bovina) na UE.

Até agora, a presença da JBS na Europa era bastante tímida. A empresa dos irmãos Wesley e Joesley Batista tinha apenas uma pequena operação industrial no norte da Itália, que fabrica bresaola, bem como dois escritórios comerciais, um em Londres e um na Holanda.

Apesar de ser uma empresa de frango e conceitualmente se encaixar no negócio da JBS Foods, a JBS pretende manter a Moy Park como uma empresa independente, como é o caso da Pilgrim’s Pride, nos EUA, da qual a JBS tem 75%, disse uma pessoa a par do assunto.

Para analistas de mercado, faria sentido a JBS juntar todos estes ativos numa grande ‘multinacional do frango’. “Você tem o Tomazoni [CEO da JBS Foods, ex-Sadia] que conhece todo o business… por que você vai desperdiçar isso? O ideal seria juntar tudo que é frango na JBS Foods e deixar a JBS apenas com carne bovina. Deve haver sinergias em manter cada tipo de proteína debaixo do mesmo guardachuva.”

A JBS Foods, o negócio de frango que a JBS pretende levar para a Bovespa num IPO, é dona das marcas Seara, Rezende, Doriana, Frangosul, entre outras.