A Log Commercial Properties está vendendo participações em quatro de seus galpões para um fundo imobiliário do Inter — colocando mais R$ 103 milhões no caixa para desalavancar seu balanço e recomprar ações.
A compra foi feita pelo Log CP Inter FII (LGCP11), que fez seu IPO em 2019 e tem um patrimônio líquido de R$ 281 milhões.
Os galpões alvo da transação são o Log Contagem I, Log Viana I, Log Goiânia I e Log Gaiolli. O LGCP11 já tinha participação nesses quatro ativos, e está aumentando essas fatias agora.
A participação do fundo imobiliário somava 68,7 mil metros quadrados de um total de 230 mil. Com a compra de hoje, a ABL do fundo nos ativos vai aumentar em mais 30,2 mil m², com a participação média nos ativos passando de 29,7% para 43%.
Além desses quatro galpões, o LGCP11 tem participação em um quinto ativo da Log, em Campo Grande, no Rio de Janeiro.
Para a Log, a venda implicou uma margem bruta de 50%, significativamente acima de transações anteriores que a empresa fez, cuja margem ficou em torno de 30%.
Uma fonte a par do assunto disse ao Brazil Journal que a margem foi maior porque os quatro galpões “são ativos que estão performando muito bem e que tem tíquetes bem altos.”
Todos os galpões estão 100% locados, para empresas como Pague Menos, Pepsico, Suzano, Kabum e Mundial.
Para fechar a aquisição, o LGCP11 terá que fazer um follow-on, já que o fundo não tem dinheiro em caixa para bancar o valor da transação.
A venda é a terceira da LOG nos últimos meses. Em maio, ela vendeu três galpões para um fundo do BTG por R$ 733 milhões e outros dois galpões por R$ 165 milhões para um investidor institucional canadense.
Com a venda de hoje, a companhia soma mais de R$ 1 bilhão em ativos vendidos em apenas dois meses.
A Log está usando os recursos para desalavancar seu balanço, crescer e para recomprar ações, dado que o papel está negociando com mais de 50% de desconto em relação ao NAV.
No ano passado, a Log já recomprou 5% de seu próprio capital, ou 5 milhões de ações. No início deste ano, ela abriu um novo programa de recompra que permite comprar mais 5% das ações.
No final do primeiro tri, a companhia tinha um portfólio de galpões já construídos que somam uma ABL de 1,2 milhão de metros quadrados, além de mais 1 milhão de ABL de galpões em construção e terrenos.
No total, esse portfólio é avaliado em R$ 5,02 bilhões. Excluindo o R$ 1 bilhão que já foram vendidos nas três transações, a Log teria mais R$ 4 bi de potencial de venda.
