A Dufry — a empresa suíça que opera 2.200 lojas em aeroportos de todo o mundo — planeja fazer um IPO de seu negócio na América do Norte, que inclui as bancas de aeroporto Hudson News.
A companhia pretende listar a nova empresa na Bolsa antes do final do ano.
A Dufry tem 974 lojas nos EUA e Canadá, entre aeroportos e lojas na cidade, e está presente em 24 dos 25 maiores aeroportos da região. A companhia opera o modelo duty-free (em que a mercadoria é isenta de imposto de importação) e duty-paid, as lojas que ficam antes do portão de embarque. O duty-free responde por apenas 25% do faturamento na região, e o duty-paid, 69%. Além de operar lojas com marcas próprias (Dufry, Nuance e WDFG), a Dufry também opera lojas para marcas como Hugo Boss, Bvulgari, Oakley e Khiel’s.
Ao falar dos planos de IPO, a Dufry notou que “o mercado de varejo de viagem norte-americano difere dos demais mercados onde a Dufry atua em relação ao foco no segmento de alimentos e bebidas e outros segmentos específicos.” Em outras palavras: uma ‘Dufry North America’ listada separadamente teria flexibilidade para buscar oportunidades de crescimento neste mercado, ou seja, comprar redes de fast food presentes em aeroportos ou criar operações do zero.
Os recursos obtidos com o IPO seriam usados para reduzir o endividamento da Dufry, permitindo à companhia atingir sua meta de ter uma dívida líquida inferior a 3 vezes sua geração de caixa antes do prazo planejado.
A ideia da Dufry é manter uma participação majoritária na empresa e continuar a consolidar seus resultados integralmente.
O Octavian, um broker suíço que cobre a companhia, estima que o negócio da Dufry na América do Norte alcance um faturamento de US$ 1,94 bilhões e US$ 230 milhões de EBITDA em 2018. Assumindo que a nova companhia negocie a 10x EV/EBITDA, em linha com o múltiplo da Dufry para os próximos 12 meses, a Dufry North America poderia ter um valor da firma de cerca de US$ 2,3 bilhões, permitindo à Dufry levantar pouco mais de US$ 1 bilhão no IPO, assumindo que ela fique apenas com 51%.
A Dufry mostrou um crescimento orgânico nas vendas de 8,9% no seu segundo trimestre, reportado hoje. A companhia disse que a temporada de verão no Mediterrâneo começou bem, que o ‘Brexit’ não impactou seu resultado no Reino Unido, e que o Brasil continua com boa performance.
Outros highlights do resultado:
— Crescimento orgânico de 8,1% no primiro semestre;
— Margem bruta de 59,5%, comparada a 58,4% no fim de junho 2016 (A melhora foi em cima da captura de sinergias com a aquisição da World Duty Free em 2015).
— Margem EBITDA de 10,8% no segundo tri, com meta de chegar a 13%.
