A Vivara reportou a maior margem bruta de sua história para um segundo trimestre e voltou a acelerar o ‘same store sales’ da Life — num resultado que o CEO Icaro Borello disse que é um ponto de virada para a rentabilidade da companhia.
A receita da Vivara cresceu 16% na comparação anual, com um ‘same store sales’ de 11% impulsionado por duas alavancas: a Life e o canal digital.
Enquanto o SSS da Life havia crescido apenas 6,3% no primeiro tri, neste ele avançou 9,1%. Considerando as aberturas de lojas, o crescimento total da marca foi de 29%.
A receita líquida de R$ 761 milhões veio exatamente em linha com o consenso, mas na margem bruta surpreendeu.
Enquanto os analistas esperavam uma margem de 69,1%, a Vivara entregou 70,8% – a maior de um segundo tri e um crescimento de 1,8 ponto percentual na comparação anual.
O CEO disse ao Brazil Journal que a margem estava pressionada nos últimos trimestre por conta dos investimentos que a companhia fez na fábrica de Manaus. Seis meses atrás, a Vivara dobrou o número de pessoas trabalhando na planta, para conseguir produzir mais SKUs da Life lá, reduzindo a necessidade de importações.
“Isso trouxe uma despesa inicial com pessoas que pressionou a margem, mas agora que esse estoque produzido em Manaus começou a ser vendido nas lojas começamos a colher os frutos,” disse o executivo.
Com o investimento, hoje cerca de 80% dos produtos da Life já são feitos na fábrica própria da companhia, e apenas 20% são importados. No início do ano passado essa proporção era de 55/45.
Outro ponto que ajudou na margem bruta foi a margem dos relógios, que cresceu no trimestre por conta de “ótimas negociações que conseguimos com nossos fornecedores,” disse Icaro, acrescentando que a expectativa da companhia é que a tendência de aumento de margem continue no terceiro e quarto trimestres.
Outro tema que vinha preocupando o mercado era o nível de estoques da Vivara, que havia fechado o primeiro tri em 614 dias.
O CEO disse que de fato os estoques estão “mais elevados do que gostaríamos”, mas que a companhia tem trabalhado com três iniciativas para otimizar os estoques.
A primeira é a redistribuição de produtos entre lojas, pegando um produto que não está vendendo bem numa e levando para outra onde historicamente aquele produto tem maior saída.
O segundo é o derretimento das peças de baixo giro. “Hoje 8% do nosso estoque de ouro está em excesso. Mas o que estamos fazendo é derreter essas peças e usar o ouro para criar peças que têm um giro maior,” disse o CEO. “A consequência disso é que reduzimos a necessidade de novas compras de matéria-prima, o que também ajuda na redução dos dias de estoque.”
No segundo tri, os dias de estoque da Vivara já caíram para 593. O CFO Elias Lima disse que o objetivo é terminar o ano com um nível de estoque menor do que o de 2024 (572).
A melhora no estoque ajudou na geração de caixa da companhia, que depois de consumir caixa no primeiro tri agora entregou uma geração de caixa livre de mais de R$ 150 milhões.
O CFO disse que sazonalmente o terceiro tri tem um consumo de caixa, já que a companhia aumenta os estoques de olho na Black Friday e Natal. Neste ano, no entanto, com a menor necessidade de compra de ouro pelo derretimento das peças, “podemos até ter uma geração de caixa.”
O EBITDA da Vivara subiu 16% no trimestre, enquanto o lucro líquido expandiu 14% para R$ 151 milhões. A companhia abriu 8 novas lojas Life, que se somam a outras quatro que ela já havia aberto no primeiro tri.
Icaro disse ainda ver muito espaço para a Life dado os resultados que a marca tem entregado, com uma “rentabilidade acima do que esperávamos.”
Hoje, a companhia tem 190 lojas Life e 266 Vivara. O CEO disse ver potencial para mais 300 lojas da Life nos próximos anos.
“Também vemos potencial de abertura para a Vivara pela evolução do SSS nos últimos anos, mas as lojas Life tem uma margem de contribuição maior e uma rentabilidade também maior,” disse ele.
A ação da Vivara sobe 47% no ano e 11% nos últimos 12 meses, e negocia a 7,6x o lucro esperado para 2026.
A companhia vale R$ 6,5 bilhões na Bolsa.
