Ninguém no mercado está entendendo a queda de mais de 10% na ação da Pague Menos, que reportou hoje os resultados do quarto trimestre com números elogiados pelo sellside.
O papel abriu em alta de 4%, mas logo depois virou para uma queda que chegou a bater em 12%. No início da tarde, o papel está caindo 9%.
Dois analistas ouvidos pelo Brazil Journal disseram que não entenderam a queda, já que não houve nada na call com o mercado que justificasse essa performance.
“O único ponto que alguns podem ter interpretado com preocupação foi o comentário de que eles sabem fazer M&A e teriam capacidade para fazer de novo,” disse um analista. “Mas eles mesmos falaram que não é algo que estão procurando agora.”
Segundo dados da Bloomberg, as vendas de hoje estão concentradas em três corretoras, com o UBS tendo um volume líquido negativo de R$ 1 bi, a Necton de R$ 500 mi e o JP Morgan de cerca de R$ 300 milhões.
A Pague Menos reportou um quarto tri com um forte crescimento do top line, com as vendas mesmas lojas crescendo 17,1%, acima das projeções dos analistas, e a margem EBITDA ganhando 50 basis points para 4,6%, também acima do consenso.
A alavancagem caiu 1,1x ano contra ano, para 2,8x EBITDA, mas se manteve estável na comparação com o terceiro tri.
O ciclo de caixa melhorou em 7 dias ano contra ano, mas piorou em 1 dia na comparação sequencial.
A forte alta da receita bruta, que subiu 17,4%, para R$ 3,6 bilhões, levou a um ganho de 35 bps no market share nacional da companhia. O maior ganho foi no Nordeste (82 bps), Centro-Oeste (34 bps), e Norte (19 bps).
O lucro líquido ficou em R$ 77 milhões, uma alta de 22% ano contra ano.
Este é o quarto trimestre consecutivo em que a Pague Menos entrega resultados acima do consenso.
O CEO Jonas Marques Neto disse ao Brazil Journal que aproveitou a queda de hoje para comprar mais ações. “Desde que eu entrei nunca vendi as ações que ganhei, e tenho comprado mais todo trimestre,” disse ele. “Não tem nenhum ativo na Bolsa tão descontado quanto o nosso.”
A companhia também tem um programa de recompras aberto, com as ações sendo usadas para fazer frente ao programa de stock options dos funcionários, mas Jonas disse que a companhia não tem feito recompras recentes.
Na call com analistas, a Pague Menos disse que as expansões serão feitas com “muita cautela”, abrindo cerca de 50 novas lojas este ano, e que o foco será em reduzir o endividamento.
A companhia também disse que os resultados de janeiro e fevereiro estão muito bons, superando as metas da própria empresa.
