O Presidente Lula viajou para a COP31, mas ainda parece preso à ideia antiquada de que existe “um tempo da política, outro da economia.” Como se, encerrada a campanha eleitoral, houvesse um período de descanso, uma espécie de trégua para reorganizar o governo e decidir os próximos passos.
Não há.
A eleição manteve o País dividido e deixou uma conta considerável a pagar na economia. Uma vitória eleitoral não é um cheque em branco – muito menos uma licença para adiar decisões difíceis. O tempo de agir é agora.
O Governo vem sistematicamente queimando pontes com o mercado – um mercado que o Presidente poderia conquistar, em vez de amedrontar. Quem escolhe o caminho da intimidação precisa entregar ainda mais para compensar a desconfiança que produz. Da mesma forma, quem conquista a confiança pode entregar menos, porque também consegue seduzir pela narrativa, pela credibilidade e perspectiva de futuro.
Enquanto o Governo não anuncia seus planos, a economia reage. As empresas já adiam decisões de investimento, reduzem ou postergam encomendas de equipamentos e compras de insumos para a produção do próximo ano. Projetos ficam na gaveta.
O resultado é menos atividade, menos investimento, e inevitavelmente um crescimento ainda menor.
A notícia de ontem à noite de que o Governo articula com o Senado um ajuste fiscal de 0,5% do PIB para 2027 — uma economia entre R$ 70 bilhões a R$ 80 bilhões — é um primeiro passo na direção correta, ainda que sem o tamanho e a convicção necessários para reverter a crise de confiança instalada. Um pouquinho de ajuste a cada ano não vai recuperar a confiança. Estabilizar a dívida exigirá uma ambição maior.
A economia se alimenta de confiança e esperança. E quando há incerteza, ela não fica restrita aos departamentos financeiros das grandes empresas. Ela chega às famílias, que começam a se proteger adiando decisões de consumo. Já os que têm melhores condições passam a considerar levar seus recursos para fora do País. Uma vez que esse gênio sai da lâmpada, é muito difícil fazê-lo voltar. O capital não tem compromisso afetivo com o País. Ele procura previsibilidade, segurança e retorno.
Há ainda um fator externo que deveria aumentar a urgência do Presidente Lula.
O cenário internacional, que até aqui oferecia alguma margem de conforto, pode deixar de ajudar. A inflação americana divulgada ontem veio acima das expectativas, e os juros longos dos títulos do Tesouro voltaram a subir.
A perspectiva de juros americanos mais altos por mais tempo muda a dinâmica dos fluxos globais de capital, pressiona as moedas de países emergentes e torna mais caro financiar economias com desequilíbrios fiscais. Nossa sorte pode virar. E, quando vira, costuma ser fatal justamente para quem teve tempo de se preparar e preferiu não fazê-lo.
Se o governo pretende, como tem sinalizado, promover um ajuste fiscal e ancorar as expectativas em uma trajetória sustentável para a dívida de longo prazo, cada minuto conta.
Uma mudança de percepção pode ajudar a reduzir os prêmios de risco, deslocar a curva longa de juros para baixo, aliviar a pressão sobre o câmbio e, em consequência, voltar a criar espaço para uma redução dos juros. Isso significa crédito mais barato para empresas, famílias menos endividadas e melhores condições para o investimento e o crescimento.
Não se trata de uma briga entre um Presidente que se considera predestinado e um mercado supostamente ideológico. Esta é uma caricatura conveniente mas profundamente equivocada. Trata-se de reconhecer que confiança é um ativo econômico, e que sua reconstrução exige sinais concretos, não discursos.
Cada decisão antecipada tem benefícios que podem ser colhidos imediatamente. Cada mês de hesitação tem um preço. O investimento que não acontece hoje não necessariamente será recuperado amanhã. A empresa que desiste de expandir não fica esperando indefinidamente. A família que transfere seu patrimônio para o exterior não costuma trazê-lo de volta só porque o discurso mudou.
Dizem que não existe almoço grátis. Mas neste caso talvez exista sim. Uma agenda fiscal crível, apresentada com antecedência, pode produzir benefícios importantes antes mesmo de sua implementação: melhorar expectativas, reduzir o custo de capital e destravar decisões privadas de investimento.
Qualquer corte de gastos impõe algum custo político, mas este é um Presidente que tem capital suficiente se quiser fazer a coisa certa e deixar um legado de estabilidade.
O problema é que o Presidente parece excessivamente confortável com o poder que conquistou e pouco consciente do custo de governar apenas para sua base. A vitória eleitoral já aconteceu. O que importa agora é o que será feito com ela.
Na economia, a inércia também tem custo. E a conta aumenta todo dia.
